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銀華基金這只翻倍產品能買嗎?NO!(附五大理由)

2019-11-12| 發布者: 泰寧資訊網| 查看: 144| 評論: 3|來源:互聯網

摘要: (原標題:銀華基金這只翻倍產品能買嗎?NO!(附五大理由))2019年10月收官,公募基金前十月各大類基金業績排......

(原標題:銀華基金這只翻倍產品能買嗎?NO!(附五大理由))

2019年10月收官,公募基金前十月各大類基金業績排名也新鮮出爐。受益于A股強勁走勢,主動類偏股基金賺錢效益頗佳,剔除年內成立基金后,全部普通股基獲得正收益,前十月平均收益率為36.73%,偏股混合基金平均回報率在35.94%;

其中,銀華內需精選以94.34%的回報率,成為2019年前十月(剔除分級基金、新成立基金)主動權益市場冠軍。然后擺在投資者面前的是,銀華內需精選這只產品值得買嗎?小編的回答是:NO!

一、冠軍魔咒

公募基金的“冠軍魔咒”,指的是前一年業績排名靠前的基金,在次一個年度往往表現平平甚至倒數。

如2015年股混基業績第一的易方達新興成長基金,以171.78%的超高收益傲視群雄,在2016年卻以-39.86%的虧損在同類排名倒數第四(因為其投資方向集中在計算機、傳媒、電子等行業的中小盤股票)。

深究“魔咒”本身其實很好理解?!笆O而衰”的道理大家都懂,一只產品如果本年度表現非常優秀往往因為押中了某年走勢最搶眼的一類題材,但是股價不可能永遠上漲,終有一天會回歸價值。因此對于產品而言,若無法即時調整,那么將面臨凈值大幅回撤的風險。

A股的最大的特點是板塊輪動和風格輪動,如今年表現強勢的豬肉板塊已經頹廢了4年,上一波牛市表現最猛的創業板龍頭股樂視網、暴風科技如今瀕臨退市。銀華內需精選今年押中了豬肉和芯片,明年能否再次踩中市場風口則需要打上問號。

從產品本身來看,銀華內需精選成立以來業績波動較大,在9個完整的自然度中有5年排名后1/2,近3年均未實現盈利,2011年更是虧損高達41.78%排名倒數第一,高光時刻僅是在2015年實現收益86.95%排名37/745。

數據來源:天天基金網

二、基金經理頻繁更替

基金經理的每一次變更都意味著基金產品的“改頭換面”??v觀整個公募基金行業,很少有哪家公司能夠將基金經理完全標準化,即便是興全基金、嘉實基金、匯添富基金這樣有著“傳幫帶”傳統,在投資理念上高度統一的基金公司,具體到基金經理個人身上,投資風格和投資手法依然有較大差異。

銀華內需精選成立于2009年7月1日,距今已超過十年,而這十年之間經歷了5位基金經理,這就意味著平均2年將更換一次基金經理!其中徐子涵、鄒積建管理產品時間較長,均在3年以上,而齊海滔和倪明管理時間較短僅在1年左右。

從業績上來看,只有鄒積建憑借上一輪牛市取得不錯收益,而其余幾位基金經理整體而言差強人意?,F任基金經理劉輝,單獨管理的2年又58天期間(2017年9月4日至今)收益僅14.39%,這樣的成績還要歸功于今年翻倍的業績。

從歷史數據來看,頻繁換基金經理的產品未必是差產品,但是不頻繁變更基金經理的產品大概率是好產品。為什么?

首先,基金是一個以業績說話的行業,產品凈值的上漲與下跌是基金經理職位長期穩定的根本因素。其次,一家好的公司,如果經營穩健制度合理,自然能留住優秀的人才。但若出現人才大量流失,恐怕就是公司層面上非常危險的信號。

最典型的如華夏基金,在很長的一段時間,華夏基金都是業內的標桿!在鼎盛時期,華夏基金在品牌、規模、投研團隊等諸多方面,都令追趕者望塵莫及。但是在2012年隨著總經理范勇宏和明星基金經理王亞偉辭職,華夏基金經過了相當長的一段陣痛期,伴隨而來的是基金經理頻繁離職、投研能力下降和產品業績滑坡。

代表產品華夏大盤精選,在王亞偉離開的近7個自然年里,排名甚至鮮有進前1/3。從絕對收益來看,2014年、2013年、2014年和2015表現相當平庸!一直到2017年,陳偉彥的上任才止住了產品的頹勢。如今的華夏基金正在發力被動產品,這深層次的原因不言自明。

三、銀華基金人才凋敝

從基金公司層面來看,這幾年銀華基金可謂人才凋敝。銀華基金當前最具號召力的基金經理當屬倪明,從業累計任職時間11年又139天,管理著銀華基金的“拳頭”產品銀華價值精選,任職時間8年又39天回報僅66.47%,平均每年收益僅8%。

從近期成績來看,倪明管理的多只產品表現不佳排名倒數。銀華穩利靈活配置近兩年虧損12.34%同類排名2109/2303,近一年收益6.36%同類排名2476/2816。銀華領先策略混合近2年虧損4.88%,同類排名1887/2303,近一年收益34.41%同類排名540/2816。銀華價值優選混合近2年虧損虧損7.22%同類排名1966/2303,近1年盈利33.86%同類排名721/2816。

四、現任基金經理劉輝

資料顯示,銀華內需精選現任基金經理劉輝曾就職于中信證券、中信基金、北京嘉數資管,從事投資研究工作。2016年11月加入銀華基金。復盤過往經歷來看,存在單獨管理產品時間較短、換手率偏高、持倉個股行業集中等問題。

從歷史經驗來看,劉輝共有2只產品的管理經驗。在2017年3月15日至2018年3月28日短暫管理過銀華-道瓊斯88指數A,任期收益15.54%。而在A股的投資中,僅有銀華內需精選這一只產品。

從數據來看,受益于今年出色的表現劉輝任職總回報為31.16%,年化收益為10.84%,但期間最大回撤卻高達47.96%!

從劉輝的投資風格上來看,前十大重倉股倉位較重且行業集中或是造成產品凈值波動較大主因。據數據顯示,劉輝的前十大重倉股普遍在60%左右,而在今年2季度末的持倉甚至接近75%。

從持倉股的行業來看,劉輝今年重點配置農業和半導體兩大熱門板塊,三季報顯示前十大重倉股分別為兆易創新、益生股份、中科曙光、民和股份、圣農發展、新易盛、圣邦股份、禾豐牧業、中國軟件、三利譜、仙壇股份、麥捷科技和共達電聲。

在2018年劉輝則較為偏愛有色題材,相繼配置了廈門鎢業、紫金礦業、華友鈷業、洛陽鉬業、盛和資源、盛屯礦業和五礦稀土等多只有色題材股。但有色題材股去年表現不佳,造成了銀華內需精選虧損33%排名倒數。

數據來源:天天基金網

此外,值得注意的是銀華內需精選截至二季度換手率達到485.30%,超過去年全年的268.50%,這種數據上大幅變動也體現出,劉輝的投資理念并不成熟。

投基小貼士:

由于A股市場當前的特殊性,因此我們可以看出還是有相當一部分優秀的產品跑贏市場的,選擇主動型產品不妨關注以下幾點:

看基金經理

基金經理是選擇基金產品的靈魂,3至5年的業績是必須要考慮的,最佳案例就是富國基金的朱少醒,10年10倍的神話。)

看長期業績

看基金產品的長期業績并非單純的看累計業績,需要看每年是否穩定。最佳案例興全趨勢投資混合,每年排名都中等偏上,但是貴在穩定,成立的14年間累計盈利1530%。反例就是華夏大盤精選累計業績排名第一,但早已沒有往日的“光輝”。

看投資風格

每位基金經理都有自己擅長的領域,如有的擅長消費股,有的擅長科技股。對于板塊輪到較快的A股而言,選對風格才能獲得超額收益,當然這個前提是投資者需要對市場有較為深刻的認知。投資界有句老話,只有保證短期的有效,才能保持長期的有效,基金經理堅守自己的投資風格和投資邊界,才能穩健的賺到屬于自己的錢!投資者堅持持有優秀的產品才能盈利。

堅持定投

從數學的角度來看,優秀的基金經理并不適合定投,因為他的資金曲線較為平滑。但對于投資者而言,選對一只優秀的產品之后,任何時間買入都不會錯,而堅持定投會只讓你的財富跟隨產品凈值不斷攀升。


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